经纬恒润(688326)：中信证券股份有限公司关于北京经纬恒润科技股份有限公司2025年度持续督导跟踪报告

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  中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称“经纬恒润”或“公司”或“上市公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具2025年度（以下简称“本持续督导期间”或“报告期”）持续督导跟踪报告。

  1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作规划，明确了现场检查的工作要求。

  2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案。

  3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展持续督导工作，并于2026年4月27日-2026年4月30日对公司做了现场检查。

  4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督导职责，详细的细节内容包括：

  （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司2025年度内部控制自我评价报告、2025年度内部控制审计报告等文件；（3）查阅公司与控制股权的人、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关2025 2025

  内部审议文件、信息公开披露文件，查阅会计师出具的 年度审计报告、关于年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计报告；

  （4）查阅公司广泛征集资金管理相关制度、募集资金使用信息公开披露文件和决策程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的2025年度募集资金存储放置、管理与实际使用情况的鉴证报告；

  （6）对公司及其控制股权的人、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行公开信息查询；

  基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现企业存在重大问题。

  汽车行业的智能化和电动化对汽车电子市场的发展起到了推动作用，汽车电子技术的加快速度进行发展加剧了行业竞争程度，对行业参与方的研发技术水平和速度提出了更高的要求。企业来提供的产品和服务具有技术水平高、涉及范围广、研发周期长的特点，覆盖了客户在整车全生命周期内研发、生产和运营等不同场景下的技术需求。然而，公司的产品和研发技术受到诸如国内外政策、市场需求、行业竞争等多方面因素的影响，如公司未来无法持续保持自身技术研发水平的先进性，则有一定的概率会对公司未来发展产生不利影响。

  公司围绕电子系统开展主营业务，技术复杂度较高，同时，随着行业竞争加剧，创新性和产品和服务的质量也面临着更高要求。公司核心技术人员作为技术创新的坚强支撑，对公司保持技术一马当先的优势具备极其重大意义，是公司核心竞争力的关键组成部分。若公司无法持续完善并落实人才管理体系，则有几率会使核心技术人员流失，对公司的经营产生不利影响。。

  公司与吉利、一汽集团、北汽集团、江铃集团、上汽集团、东风集团、小米、小鹏、安通林、博格华纳等国内外知名大型整车厂或一级供应商存在业务关系。

  报告期内，公司来自前五大客户的营业收入占当期营业收入的比重超50%，客户集中度较高。正常的情况下，整车厂在一款车的生命周期内，针对同一零部件会选择相对来说比较稳定的汽车电子厂商进行配套生产，如果未来公司的主要客户出现战略方向或布局规划调整、经营业绩波动、订单大量转移等情况，将对公司的业绩产生不利影响。此外，公司在巩固与现有客户合作的同时，在各业务领域积极拓展新客户，但市场开拓的周期、成效受到行业环境、客户规划、市场之间的竞争等多重因素的影响。若公司客户拓展工作进展低于预期或者客户拓展失败，将可能对公司未来经营业绩产生不利影响。

  公司主营业务毛利率水平主要受客户和业务结构变化、产品营销售卖价格变革、原材料采购价格变革、汇率波动、市场之间的竞争程度等因素的影响。未来若上述影响因素出现重大不利变化，公司毛利率可能面临下降的风险，进而对公司纯收入能力产生不利影响。

  公司产品生产涉及多类车规级芯片、存储器、通信器件、传感器及功率器件等。若出现供应紧张、交期延长、价格大大波动、替代料验证周期较长或供应商质量波动，可能影响交付进度与成本控制。

  报告期末，公司存货账面价值为168,402.81万元，占总资产的比例为16.14%。

  存货中合同履约成本的账面价值为76,318.16万元，占存货的比例为45.32%，占比较高，主要系汽车电子科技类产品开发服务、研发服务及解决方案业务执行及验收周期较长所致。上述业务在对应项目验收完成前，按实际发生的成本计入存货中的合同履约成本，随着公司业务规模的不断扩大，各期末尚未验收的项目持续增多，存货规模也随之上升。未来若因履约方无法按照合同约定支付款项，有可能导致公司存货跌价，对公司经营业绩产生不利影响。

  截至报告期末，公司的应收账款净额为212,976.27万元，占公司营业收入的31.10%。随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下，期末应收账款余额仍会保持较大金额且进一步增加。如果欠款客户出现重大经营风险、发生无力支付款项的情况，公司可能面临应收账款无法回收而给公司造成损失的情形。

  报告期内，公司及部分子公司享受高新技术企业15%的企业所得税优惠税率，同时，公司及部分子公司还享受研发费用加计扣除。若国家的税收优惠政策调整，或公司及部分子公司未来不能持续通过高新技术企业认定，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

  为积极拓展海外业务、服务海外客户，公司在美国、德国、马来西亚等地设有子公司。公司的部分产品销售以及原材料的采购均以外币作为结算工具，由于人民币汇率与国际政治、经济环境紧密相关，存在一定的不确定性，因此存在受汇率影响的风险。随着公司业务规模的持续扩大，未来若人民币对主要结算货币的汇率产生剧烈波动，可能会产生汇兑损失，进而影响公司的财务状况和经营业绩。

  技术竞赛与客户降本要求并行。若行业竞争进一步加剧、客户导入门槛提高或竞争对手在成本、交付、性能方面形成优势，公司可能面临市场份额波动或盈利能力承压的风险。

  辅助驾驶、网联与软件更新等领域监管与标准要求持续提升。若相关法律法规、测试认证规则、数据跨境与网络安全要求发生变化，可能导致公司面临合规成本上升、项目周期延长或部分产品或方案需重新验证与认证的风险。

  宏观经济、消费与投资波动可能影响整车销量、主机厂车型投放与产销节奏以及供应链采购计划，进而导致公司订单获取、项目交付与回款节奏出现波动。

  同时，全球贸易摩擦、出口管制、制裁政策或地缘冲突等外部环境变化，可能对关键元器件供给、跨境交付与海外市场拓展造成不利影响，并带来合规成本上升及供应链调整重构压力。此外，自然灾害、公共卫生事件、重大安全事故、网络大范围故障等不可抗力因素亦可能扰动供应链与物流体系，影响公司生产运营稳定性及客户项目实施进度与验收交付。

  基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大违规事项。

  、归属于上市公司股东的净利润变动原因说明：主要系报告期内研发成果释放，收入规模扩大以及降本增效措施初显成效；

  2、加权平均净资产收益率变动原因说明：主要系报告期内净利润增加所致；3、基本每股收益、稀释每股收益变动原因说明：主要系报告期内净利润增加所致。

  公司业务由电子产品、研发服务及解决方案、大总成及特种载具、智能运输、工业智能等板块构成。基于对市场趋势的前瞻性判断和对客户需求的深刻理解，公司持续强化多业务协同机制，形成以研发服务能力支撑平台方法沉淀、以电子产品能力支撑规模化交付、以场景解决方案能力牵引系统集成与运营闭环、以大总成及特种载具补齐关键硬件与工程适配能力的协同格局。在智慧港口等典型场景，公司围绕“车—路—网—云—图”要素开展系统集成与工程落地，推动车辆端、路侧端、云端平台及现场装备的协同交付，并通过模块化设计、标准化接口与分层架构，提升解决方案的可复用性与交付一致性，确立“场景化—集成化—模块化”的交付竞争优势。

  公司坚持“价值创新、服务客户”的管理理念，持续优化人才结构与组织机制。报告期内，公司研发及技术人员占比保持在较高水平，硕士及以上学历员工占比处于行业领先区间，形成覆盖基础研究、工程开发、系统集成、测试验证与量产导入的完整人才梯队。组织管理方面，公司持续完善事业部制与项目制协同机制，通过明确职责边界、强化跨部门联动与关键节点评审，提高多项目并行推进效率；通过定制化职业发展体系与能力认证体系建设，提升团队稳定性与专业化水平，为复杂系统开发、量产交付与持续服务提供组织保障。公司全面引入AI数字员工，赋能硬件与结构设计、软件与算法开发、仿真试验、智能测试、质量验证等关键环节，提升研发效率与交付质量，推动AI技术深度融入主营业务，构建人-机-AI协同新工作范式。通过组织变革与AI应用双轮驱动，以技术赋能降本增效，持续强化技术创新与快速响应能力，构筑在汽车电子研发领域差异化核心竞争力，为长期发展提供坚实支撑。

  公司具备面向汽车电子产品的全栈开发能力，覆盖电子、光学、机械等多学科领域，能够提供从需求分析、方案设计、详细设计、系统集成到验证确认的端到端工程化能力。在系统及子系统开发方面，公司持续强化基于可靠性、功能安全、信息安全等约束条件的设计与实现能力，形成以V模型为主线的研发流程与工程实践；在软件开发方面，公司围绕MCU、SoC等平台持续沉淀基础软件与应用软件开发能力，增强软硬件协同优化与工程适配效率；在系统集成方面，公司围绕车载网络与多控制器协同，持续提升跨域联调、性能调优、故障诊断与稳定性保障能力。以智能驾驶业务为例，公司具有电子产品研究开发全栈式解决能力，包括硬件（硬件与机械结构）、底层软件（AUTOSARCP）、操作系统与中间件（QNX与AUTOSARAP）、核心算法等成熟的设计能力，可匹配适用不同算力平台，在感知、预测、规划、控制的核心技术模块拥有自主研发的实力和技术积累。

  公司立足汽车行业软件开发实践与技术演进趋势，持续构建自主嵌入式软件平台能力，涵盖基于ARM或者RISC-V架构，AUTOSAR核心软件、服务中间件、信息安全模块等关键组件，并配套系统开发与集成服务能力。报告期内，公司围绕行业主流标准的工程化应用持续沉淀工具链能力，形成面向总线设计分析与仿真、研发/生产/售后诊断、测试等方向的系列化工具产品，并将工具链能力与项目交付深度融合，以提升研发过程可视化、问题定位效率与交付一致性。同时，公司结合国产芯片生态适配实践，正式推出面向车辆场景的HIRAINOS，完善跨平台的软件移植、集成与验证能力，提高对不同硬件平台的工程化支持能力。面向智能网联与软件定义汽车趋势，公司正加速打造智能辅助驾驶研发测试云平台，并结合大模型技术持续提升软件易用性与用户体验。

  针对汽车电子及智能化系统对高安全性与高可靠性的要求，报告期内，公司持续完善覆盖硬件合格性测试、软件单元测试、软件静态分析、软件集成测试、软件合格性测试、系统集成测试、系统合格性测试等在内的测试能力体系，并在整车网络、合格性测试等方向保持咨询与工程支撑能力。同时，公司进一步强化过程管理、配置管理与变更控制机制，提升从需求到验证的闭环能力，确保研发活动在安全、质量与交付周期约束下的可控性。依托CNAS认可实验室，公司具备电性能、环境可靠性、机械耐久、电磁兼容（EMC）等全维度试验能力，以“可验证、可追溯”的技术手段保障产品安全与可靠交付，为产品量产导入及持续迭代提供体系化验证支撑。

  公司持续推进智能制造能力与高韧性质量管理体系建设，强化从研发试制、工艺导入、制造过程控制到交付后的质量追溯与改进闭环。公司在江苏南通、天津、江西南昌和马来西亚建设有4座现代化工厂，拥有47条SMT产线条组装产线。报告期内，南通工厂光伏发电与储能系统正式投入运营，显著提升清洁能源使用比例；天津新工厂采用智能料仓+AGV（自动导航物料运输车）运输模式及全自动化组装线体，荣获“天津市绿色工厂”称号，践行绿色制造理念。

  体系管理方面，公司统筹质量、功能安全、信息安全、环境健康、数字化成熟度及可持续发展六大维度，全面通过IATF16949、ASPICELevel2、ISO26262、ISO/SAE21434及TISAXAL3等权威认证，系统性打造覆盖“研发-制造-服务-供应链-能源-数据”全要素的高韧性管理体系。在智能制造与体系管理双轨护航下，公司有效支撑多业务板块的产品化交付，提升对客户项目节奏与质量标准的匹配能力。

  本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。

  1.第一代物理区域控制器实现多车型量产应用，同时持续 进行性能及成本优化。 2.第二代物理区域控制器实现了更多资源集成、尺寸小型 化以及其他设计优化，已完成开发验证；同步开发关键芯 片和基础软件全国产化的物理区域控制器。 3.已开展下一代物理区域控制器关键技术研究，包括集成 在物理区域控制器内部的48V-12VDCDC（直流-直流转换 器）、48V配电以及驱动、基于10M以太网的RCP技术 分布式音频等。

  实现物理区域控制架构 的低成本优化，能更容 易平台化部署，同时满 足关键芯片的自主可 控。

  该项目针对智能驾驶辅助需求设计，支持摄像头、毫米波 雷达、高精地图及驾驶员监控等信息接入，可实现的主要 功能包括：主动刹车AEB、驾驶员确认换道DCLC、高速 公路驾驶辅助HWP、交通拥堵驾驶辅助TJA等。目前主 要采用MobileyeEyeQ4及EyeQ6芯片方案，实现上述功 能。

  该项目拟开发先进驾驶 辅助系统ADAS控制器 产品，该产品利用安装 于车上的各种传感器， 收集车内外的环境数 据，进行静、动态物体 的辨识与追踪等技术处 理，进行多传感器信息 融合，提高驾驶安全性

  1.针对智能网联发展趋势，公司将T-Box进行了四个等级 的产品序列划分。 Entry系列，已量产配套多个客户车型，满足全车规、全国 产化、北斗优先、支持AECS法规等新特性，提供极具性 价比的4G标准货架产品。 Standard系列，轻量化5G产品获得多个主流车厂定点；自 研轻量化5G通信模组完成AECQ104车规级认证。 Premium系列，5G-A产品即将率先落地量产于L3/无人物 流/robotaxi等行业客户，支持DSDA、卫星通信、高精度 定位等功能，满足高阶智驾对网联服务高可靠性、高速低 延迟的要求。 Global系列，满足NG-Ecall、信息安全等海外法规，形成 了标准货架产品，并能支持DAB功能集成，可提供海外“云 管端”完整解决方案。 此外完成了T-Boxplugin新形态规划，探索其他控制器的 多样化集成。 2.产品形态方面，除传统独立形态外，小型化平板天线形 态日趋成熟，可有效地提升通信性能并系统性降本；5G-A 产品支持6天线集成形态，带来极致联网性能提升。

  该项目主要围绕5G和 C-V2X新技术进行新产 品研发，助力整车厂客 户持续拓展和提升整车 智能网联功能及性能， 筑牢和夯实智能网联的 功能安全和信息安全两 道严密防线，掌握下一 代产品核心技术，持续 提供高性价比产品及服 务。

  1．该项目面向机电及航电类电子产品布局及开发，由高端 装备的数据传递至执行端驱动控制，实现新一代产品的功 能整合及换代升级。 2.均已完成原理样机试制。

  已经量产出货，成功配套多款车型；第二代BDMU产品开 发中，首搭车型预计2026年量产。 2.400V和800VBMS产品已经完成量产，符合功能安全及信息安全要求，并成功出口到欧洲市场。 3.第二代商用车高压800VBMS已经完成量产，配套国内 主流Pack厂；1500V高压BMS产品规划开发中。 4.第二代全国产化12VBMS产品开发中，预计2026年量 产并配套于国内主流OEM。 5.EIS（电化学阻抗）功能BMS、固态电池用BMS、无核 BMS、无线BMS等新产品开发中。

  压-中压-高压-超高压全 电压平台的BMS产品， 平台产品具备功能安 全、信息安全等特点优 势，为OEM提供低成本 的、适配性更强的产品

  1.项目采用自研感知算法和大算力平台，支持11个摄像头 5个毫米波雷达、12个超声波雷达、1个激光雷达接入。 2.行车端已经实现高速自主变道ALC、城市领航辅助NOA 等功能，其中城市领航辅助NOA功能支持的典型工作场 景包括红绿灯识别和刹停、避障绕行、路口无保护右转和 左转、进出右转专用道、环岛通行等。 3.泊车端已经实现代客泊车、跨层记忆泊车等泊车功能。

  该产品能够实现L3以 下的智能辅助驾驶功 能，可以同时接入多种 传感器，实现车规级量 产产品方案，功能安全 等级可达到ASIL-D标 准，在其设计运行条件 内能够持续地执行全部 动态驾驶任务。

  1.已完成4款Powerpack形态产品的研发，并通过第三方 功能安全ASIL-D级别审核，在多个主流OEM的畅销车型 稳定量产供货。 2.产品除具备传统EPS所需助力功能及满足高安全级别需 求外，还可以根据客户需求，安全可靠地支持自动驾驶的 转向功能，支持出口类的R10/R79/R155认证。 3.线控转向完成了国家权威机关的安全测试认证，并获得

  该项目拟开发能够针对 不同车辆级别提供若干 助力等级和机械安装方 式的Powerpack产品， 在实现高性能、高安全 的助力转向功能以外， 还支持人机共驾和高级

  多个主流OEM的项目定点。 4.支持重型商用车转向系统的电液/电动循环球控制器已量 产供货。 5.后轮转向产品获得国内多个OEM畅销车型定点，目前已 处于量产供货阶段。 6.积极布局各类48V转向产品，其中EPSPowerpack已完 成产品开发、试验验证和实车性能验收。

  1.电子后视镜（CMS）业务商业化落地取得积极进展，已 获得国际头部整车集团全球平台定点，相关产品开发及量 产筹备工作推进顺利，公司CMS产品采用适配全球主流 市场法规的平台化架构，可有效支撑下游客户车型全球准 入及出海布局需求；依托底层架构优势，已自主突破多摄 实时处理、AI-ISP全场景自适应、视觉传感器超声波清洁 感知端到显示端超低时延等核心技术，技术储备契合下一 代CMS产品迭代方向，为业务长期增长构建核心壁垒。 2.推出主流的DLP像素大灯产品方案，包含光机模组、控 制器（或Light-Creator软件包）、驱动器等全栈产品及解 决方案，像素大灯产品已获得多家头部车企定点，首个像 素大灯产品即将量产。 3．完善智能座舱产品的人因工程评价体系，推动相关技术 标准与测试规范的建立，促进智能座舱产品的标准化与高 质量发展。

  1.研发适应多元场景，多 模交互的丰富智能座舱 人机交互产品，持续提 升产品体验，提高产品 质量，优化产品成本， 适应日益严峻的竞争环 境，满足严苛的客户及 市场要求；2.以用户体验 为核心导向，针对产品 功能和性能指标开展主 观评价和质量管控工 作，持续优化交互的易 用性和可靠性，提升客 户的认可度和满意度。

  1.已完成800V电压平台基于SiC（碳化硅）功率器件的高 功率密度电机控制器集成低压智能执行器多合一开发，配 套国际一流Tier1。 2.已完成400V电压平台基于IGBT功率器件的增程器控制

  该项目主要开发覆盖 400V及800V平台的高 压电机控制器产品及功 率模块。平台产品具备

  器样件开发，已交付国际一流Tier1。 3.已完成1200V250kWSiC自研功率模块开发，并通过 AGQ324认证。 4.已完成800V电压平台基于SiC功率器件的空调压缩机控 制器样件开发，并交付国际一流Tier1。

  高安全性、高可靠性、 高功率密度、高集成度 等特点，为Tier1及OEM 提供低成本的、更高安 全性的产品。

  HUD赛道整体正处于快速普及的红利期，其中AR-HUD 凭借虚拟信息与真实物理世界深度融合的沉浸式视觉优 势，正加速成为车企高端化竞争的核心差异化配置。公司 坚持“纵向扎根、横向破圈”的战略，深挖AR-HUD光电 技术底层护城河，该项目在本年取得多项阶段性成果： 1.DLP4620方案的AR-HUD光机平台成功量产上市。 2.项目形成的微纳光学核心技术，创新性用于PHUD的高 效背光技术，获得国际客户定点。 3.依托项目中DLP精密控光底层能力，实现向高精像素大 灯领域的横向平移与技术复用，打造车载视觉交互的产品 矩阵。

  1.畸变参数、亮度对比 度、体积、视场角FOV 虚像距离VID等关键性 能指标参数达到行业先 进水平；2.在杂散光处 理、噪声震动和舒适性 NVH优化、软硬件功能 性能、成本控制等多个 方面形成明显优势；3. 探索并实现高效的研发 流程、先进的性能指标 参数、稳定的产品质量

  本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司存在新增业务。

  本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报告和年审会计师出具的募集资金使用情况鉴证报告，对公司高级管理人员进行访谈。

  基于前述核查程序，保荐人认为：本持续督导期间，公司已建立募集资金管理制度并予以执行，募集资金使用已履行了必要的决策程序和信息披露程序，基于前述检查未发现违规使用募集资金的情形。

  十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况2025年，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股变化情况如下：单位：股

  2020年10月18日，公司召开了北京经纬恒润科技股份有限公司创立大会暨2020年第一次临时股东大会，会议表决通过《关于的议案》，设置特别表决权股份，该表决权差异安排将依据《公司章程》及有关规定法律法规的规定长期存续和运行。

  根据《公司章程》的规定，公司股份分为特别表决权股份（称为“A类股份”）和普通股份（称为“B类股份”），除股东会特定事项的表决中每份A类股份享有的表决权数量应当与每份B类股份的表决权数量相同以外，每份A类股份享有的表决权数量为每份B类股份的表决权数量的六倍，每份A类股份的表决权数量相同。

  根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，持有特别表决权股份的股东应当为对上市公司发展或者业务增长等作出重大贡献，并且在公司上市前及上市后持续担任公司董事的人员或者该等人员实际控制的持股主体。持有特别表决权股份的股东在上市公司中拥有权益的股份合计应当达到公司全部已发行有表决权股份10%以上。

  （二）特别表决权股份是否出现《上海证券交易所科创板股票上市规则》第4.5.9条规定的情形并及时转换为普通股份

  根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第4.5.9条，出现下列情形之一的，特别表决权股份应当按照1:1的比例转换为普通股份：

  “（一）持有特别表决权股份的股东不再符合本规则第4.5.3条规定的资格和最低持股要求，或者丧失相应履职能力、离任、死亡；

  （二）实际持有特别表决权股份的股东失去对相关持股主体的实际控制；（三）持有特别表决权股份的股东向他人转让所持有的特别表决权股份，或者将特别表决权股份的表决权委托他人行使；

  本持续督导期间，公司未出现《上海证券交易所科创板股票上市规则》第4.5.9条规定的情形。

  公司初始设置特别表决权股份的数量为8,526,316股A类股份，均为控制股权的人、实际控制人、董事长、总经理吉英存先生持有，占公司总股本的比例为7.11%，表决权数量为51,157,896，占公司全部表决权数量的31.46%。扣除A类股份后，公司剩余111,473,684股为B类股份。公司实施股份回购及注销后，特别表决权的比例届时会相应提高。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》的相关规定，公司需将相应数量特别表决权股份转换为普通股份，以保证特别表决权比例不高于原有水平。截至2025年12月31日，公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成登记，累计将吉英存先生持有的529,912股A类股份转换为B类股份；转换后吉英存先生持有的特别表决权比例与转换前一致，仍为31.46%，符合规定。

  （四）持有特别表决权股份的股东是不是真的存在滥用特别表决权或者其他损害投资者合法权益的情形

  本持续督导期间，持有特别表决权股份的股东不存在滥用特别表决权或者其他损害投资者合法权益的情形。

  基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当发表意见的另外的事项。